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自一六年第二季起，澳门菠菜业的增长触底反弹。伴随着中国经济增长回稳，更多内地旅客到澳门旅游，成为澳门菠菜业复苏的主因。一八年第三季，澳门菠菜业毛收入录得738.38亿澳门元，较一六年第二季（516.1亿澳门元）的低位反弹43%。本轮反弹的背后是澳门菠菜业乃至整个旅游业的结构性转变。

    一直以来，菠菜业的收入是澳门主要的经济来源。在○八年至一五年期间，贵宾厅业务的收入占总赌收平均超过67%，相反中场业务的收入只占总赌收的29%。数据反映高端赌客是澳门菠菜业的主要收入来源。

    吸取一四年至一六年的深度调整经验，澳门政府致力增添非菠菜元素，包括投放更多资源改善基建设施，以及鼓励兴建更多大型娱乐项目，成功提高澳门对一般旅客的吸引力。与此同时，这亦为澳门菠菜业的中场业务注入增长动力。自一六年以来，中场业务的收入对总赌收的贡献由○八至一五年平均的29%大幅增加至接近40%。由此可见，菠菜业收入的结构渐趋平衡。

    然而，面对外来冲击，菠菜业的抵抗力依然不足。澳门九月菠菜业毛收入按年仅增长2.8%，增速创两年新低。恶劣天气可能是背后其中一项因素。由于受到台风“山竹”的吹袭，所有澳门菠菜活动暂停三十三个小时。本栏估计这可能导致菠菜毛收入减少约11.5亿澳门元。剔除这个一次性因素的影响，菠菜业仍然存在下行风险。

    一方面，受贸易战的影响，中国经济增速逐渐回落，并驱使中国央行推行宽松的货币政策，从而导致人民币持续承压。中国经济转弱、人民币偏弱、反洗黑钱的相关政策风险，以及借贷成本上升，这几个因素迭加可能削弱高端赌客的菠菜意欲。另一方面，亚洲经济前景不明朗，加上澳门元偏强，亦可能增添赌场中场业务的下行风险。

    不过，假期因素及港珠澳大桥的通车，可能为菠菜业带来一定支撑。“十一”黄金周期间，澳门入境旅客总数及内地旅客总数分别按年增加7.2%和14%。这意味着十月菠菜业毛收入可能有所反弹。整体而言，预期菠菜业毛收入一八年的按年增长约为15%，而一九年按年增长则可能放慢至2%至5%。